تركيا تكافح لخفض التضخم إلى 38% وسط توقعات بتثبيت الفائدة عند 50%

من المرجح أن يترك البنك المركزي التركي سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير للشهر الخامس على التوالي، مع تحول التركيز إلى إدارة السيولة والعلامات الظاهرة على تباطؤ النمو الاقتصادي، بحسب وكالة بلومبرج.

من المتوقع أن تترك لجنة السياسة النقدية بقيادة المحافظ فاتح كاراهان سعر إعادة الشراء لمدة أسبوع عند 50%، وفقًا لمسح أجرته بلومبرج لخبراء الاقتصاد. وفقًا للمسؤولين، يجب أن تظل السياسة مشددة في الوقت الحالي، من أجل الوصول إلى هدف التضخم في نهاية العام بنسبة 38% من 62% الحالي.

سيعلن المسؤولون قرارهم بشأن السياسة يوم الثلاثاء.

خطوات تشديد تكميلية

يقول خبراء الاقتصاد إن تركيز البنك المركزي سيكون على خطوات تشديد تكميلية، مثل إدارة ظروف السيولة مع بقاء الأسعار ثابتة. ظل العرض الزائد لليرة، مدفوعًا بسعر مرجعي مرتفع وإحياء الاهتمام الأجنبي بالأصول التركية، مصدر قلق لأنه قد يؤدي إلى انخفاض أسعار الودائع وتقويض موقف السياسة المشددة.

اتخذ المسؤولون عدة تدابير لخفض السيولة الزائدة، بما في ذلك الاقتراض عبر غرفة المقاصة الرئيسية وعقد مزادات لشراء الليرة. وسلط كاراهان الضوء في عرض تقديمي في وقت سابق من هذا الشهر على أن البنك سيعمل على تنويع مجموعة أدواته لإدارة العرض الزائد.

وقال سيلفا بهار بازيكي من بلومبرج إيكونوميكس، الذي يتوقع أن "تدير السلطة النقدية أي تقرير تضخم غير مواتٍ بمزيد من التشديد باستخدام أدوات بديلة"، "لقد أدت وفرة الليرة في السوق إلى أن يصبح البنك المركزي مقترضًا صافيًا بشكل متقطع منذ منتصف عام 2023، ومؤخرًا، بشكل مستمر منذ 12 يوليو".

انخفض التضخم السنوي بشكل حاد في الشهر الماضي. من ناحية أخرى، كان التضخم الشهري - المقياس المفضل للبنك المركزي - متقلبًا. يريد المسؤولون رؤية انخفاض مستدام هناك قبل البدء في مناقشة أي تخفيضات في أسعار الفائدة.

كما أن توقعات الشركات والأسر للتضخم، وهو مقياس رئيسي آخر للبنك المركزي، أعلى أيضًا من توقعات المسؤولين. تؤثر التوقعات المرتفعة على التسعير والطلب، وترى أن كبح جماحها أمر ضروري. قال البنك المركزي إنه في حين يتباطأ الطلب المحلي، فإنه يظل عند مستويات "تضخمية" بينما لا يزال تضخم الخدمات ثابتًا.

التباطؤ أكبر في النصف الثاني

من المرجح أن يصبح التباطؤ أكثر وضوحًا في النصف الثاني من العام، وفقًا للبيانات الأولية. وقال البنك المركزي إنه بدأ بالفعل في رؤية انخفاض في الإنفاق الاختياري.

يبدو التباطؤ أكثر وضوحًا في النشاط الاقتصادي. كان مقياس نشاط التصنيع التركي أقل من 50 - العتبة التي تفصل التوسع عن الانكماش - خلال الأشهر الأربعة الماضية. 

انخفض الإنتاج الصناعي المعدل حسب أيام الأسبوع بنسبة 4.7٪ على أساس سنوي - وهو أسوأ انخفاض منذ الزلازل المميتة في فبراير 2023. شهد معدل البطالة أكبر قفزة شهرية له في ثلاث سنوات، ووفقًا لخبراء الاقتصاد لدى مؤسسة جارانتي البحثية، فقد يرتفع هذا المعدل أكثر.

وقال خبراء الاقتصاد في جارانتي، ومن بينهم علي باتوهان بارلاس: "نلاحظ تباطؤًا أقوى في الطلب الكلي في أواخر الربع الثاني ونتوقع أن يؤدي الموقف النقدي التقييدي والظروف المالية الأكثر صرامة إلى تمكين تصحيح أعمق في الربع الثالث".

وتابع: "سيكون حجم التقشف المالي المتوقع ومدة الموقف النقدي المتشدد حاسمين فيما يتعلق بتوقعات النمو".