تتدفق الاستثمارات إلى الشركات المنتجة للطاقة من التي تستفيد من مراكز البيانات المتعطشة للطاقة
بلومبرج: شركات التكنولوجيا يقل وزنها في جميع أنحاء العالم وليس في الولايات المتحدة وحدها
قال جوليان ماكينوس،مدير المحافظ لدى مؤسسة جانيس هندرسون، إن شركات التكنولوجيا يقل وزنها في جميع أنحاء العالم وليس الولايات المتحدة وحدها، بحسب وكالة بلومبرج.
لم يعد يعتمد المستثمرون على أكبر شركات التكنولوجيا لدفع مؤشرات الأسهم إلى الارتفاع بناءً على أرباحها القوية وتوقعاتها بمزيد من الأرباح في المستقبل، والتي كانت مدعومة مؤخرًا بتطوير خدمات الذكاء الاصطناعي.
يبدو أن تلك الأيام قد انتهت، على الأقل في الوقت الحالي. وهذا يجبر المستثمرين على التفكير في طرق أخرى للاستثمار في أحدث سوق أسهم صاعدة مع دخولها عامها الثالث.
من المتوقع أن تسجل شركات التكنولوجيا العملاقة السبع الرائعة - ألفا بيت وأمازون وأبل ومايكروسوفت وميتا بلاتفورم ونيجيريا وتسلا وبلاتفورم - زيادة في الأرباح المجمعة بنسبة 18٪ في عام 2025، بانخفاض عن 34٪ المتوقعة لعام 2024، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج انتلجنس باستثناء إنفيديا، التي يمكن القول إنها المستفيد الأكبر من هوس وول ستريت بالذكاء الاصطناعي، من المتوقع أن تسجل بقية المجموعة زيادة ضئيلة بنسبة 3٪ في الأرباح في عام 2025.
إن التوسع في الأرباح بنسبة 18٪ هو خبر جيد لأي قطاع تقريبًا - باستثناء شركات التكنولوجيا الكبرى.
وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يصل نمو أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 13٪ في عام 2025، ارتفاعًا من 10٪ هذا العام. بعبارة أخرى، لم تعد شركات التكنولوجيا العملاقة تحدد وتيرة الشركات الأمريكية.
الابتعاد عن التكنولوجيا
في الأسبوع المنتهي في 4 ديسمبر، شهدت مجموعة تكنولوجيا المعلومات أكبر خروج للاستثمارات منها في ستة أسابيع عند 1.4 مليار دولار، وفقًا لمذكرة صادرة عن بنك أوف أمريكا يوم الجمعة نقلاً عن بيانات من إي بي إف أر جلوبال.
سجلت أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة، التي كانت تتخلف عن السوق الأوسع هذا العام، تدفقات واردة بقيمة 4.6 مليار دولار، مما يضعها عند أعلى مستوى قياسي سنوي يزيد عن 30 مليار دولار.
قال ماكمينوس إنه يراقب المفاجآت الصاعدة في نمو التدفق النقدي الحر ويرى بدائل لشركات التكنولوجيا الكبرى في جميع أنحاء العالم، وليس فقط في الولايات المتحدة، حيث "يقل وزنها بشكل كبير".
وتتدفق الاستثمارات إلى الشركات المنتجة للطاقة من التي تستفيد من مراكز البيانات المتعطشة للطاقة.
ويرى ماكمينوس فرصًا في التكنولوجيا الحيوية وكذلك شركات برمجيات تصميم الرقائق مثل كيدنس ديزين سيستمز.
يتعلق جزء كبير من البحث عن بدائل لشركات التكنولوجيا الكبرى بأسعار أسهمها. في هذا الأسبوع فقط، تم تداول شركات ماجنفسنت سيفن عند 41 ضعف الأرباح المتوقعة، وهو أعلى مضاعف تقييم منذ أوائل عام 2022، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج.
كما شهد مؤشر S&P 500 بأكمله قفزة أيضًا، حيث بلغت نسبته 23 ضعفًا وهي الأعلى منذ عام 2021. لكنها لا تزال تقريبًا نصف سعر تقييمات عمالقة التكنولوجيا.
زيادة أسهم قطاعات أخرى غير التكنولوجيا
ويرى خبراء وول ستريت مثل مايكل ويلسون، كبير استراتيجيي الأسهم الأمريكية في مورجان ستانلي، وبريان بيلسكي، كبير استراتيجيي الاستثمار في بي إم أو كابيتال ماركتس، أن ارتفاع الأسهم يستمر في التوسع لدعم قطاعات أخرى خلافا لشركات التكنولوجيا الكبرى، وهو الاتجاه الذي بدأ في النصف الثاني من العام.
كتب استراتيجيو بنك أوف أمريكا بقيادة سافيتا سوبرامانيان في مذكرة للعملاء هذا الأسبوع: "إن النشوة حول شركات التكنولوجيا العملاقة واضحة في توقعات النمو لأكبر 7 شركات تقترب من أعلى مستوياتها على الإطلاق، في الوقت الذي من المقرر أن تتباطأ فيه أرباحها".
وكتب الاستراتيجيون: "نظرًا لأن المجموعة تمثل حوالي ثلث وزن مؤشر ستاندرد آند بورز 500، فإننا نرى المزيد من الفرص في السهم المتوسط مقارنة بالمؤشر".
لقد أدى الطلب المستمر على مسرعات شركة إنفيديا المستخدمة في الحوسبة بالذكاء الاصطناعي إلى ارتفاع الأرباح.
ومن المتوقع أن تحقق شركة إنفيديا أرباحًا بقيمة 71 مليار دولار على إيرادات تبلغ 129 مليار دولار العام المقبل، بزيادة 49% و52% على التوالي، وفقًا لمتوسط تقديرات المحللين التي جمعتها بلومبرج.
وهذا يفسر سبب كون السهم هو السابع الأفضل أداءً في مؤشر Russell 1000 هذا العام بزيادة 193%.
ويرجع جزء كبير من نجاح شركة إنفيديا إلى الإنفاق مقارنة بنظيراتها من الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة.
ومن المتوقع أن تضخ شركة مايكروسوفت وألفا وأمازون وميتا بلاتفورم أكثر من 200 مليار دولار من الإنفاق الرأسمالي المجمع في عام 2024 لتعزيز القدرة الحوسبية. ولقد تعهدوا بإنفاق المزيد بشكل كبير في العام المقبل.
وهذا أمر رائع بالنسبة لشركة إنفيديا، لكن المستثمرين يتساءلون متى ستؤتي هذه الاستثمارات ثمارها بالنسبة لبقية الشركات.
شركات التكنولوجيا لا تزال تحتفظ بجاذبيتها
بالطبع، قللت وول ستريت من تقدير قوة شركات التكنولوجيا الكبرى في الماضي. في بداية عام 2024، كان المحللون يتوقعون نمو الأرباح بنسبة 19٪ لمجموعة الشركات الشبيهة بشركة ماج سفن، والمجموعة الآن في طريقها لزيادة بنسبة 34٪.
وعلى الرغم من الأرقام، لا تزال شركات التكنولوجيا العملاقة تحتفظ بجاذبيتها لدى المستثمرين، خاصة إذا تدهور الاقتصاد. يشبه سكوت كرونيرت، استراتيجي الأسهم الأمريكية في سيتي جروب، المجموعة بقطاع دفاعي مثل السلع الاستهلاكية الأساسية، التي يحتاج الناس إلى منتجاتها بغض النظر عن الظروف الاقتصادية. النقطة المهمة هي أن الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة تظل رهانًا آمنًا في الأوقات غير المؤكدة - مثل الآن.
وقال أندرو تشوي، مدير المحفظة في بارناسوس للاستثمارات:"إذا كنت ستبيع شركات التكنولوجيا الكبرى، إلى أين ستذهب؟"
وتابع: "هل تريد حقًا الرهان على الأسهم الحساسة لأسعار الفائدة حيث تحتاج إلى أن تسير الأسعار في اتجاه معين؟ هل تريد مطاردة الأماكن التي حققت أداءً جيدًا؟ تظل شركات التكنولوجيا الكبيرة هي الإجابة الأفضل والأسهل لما تريده بغض النظر عن الظروف التي قد تؤول إليها السوق في النهاية".
