التوقعات بصعود التضخم في البرازيل تعزز فرص رفع أسعار الفائدة

رفع خبراء الاقتصاد في البرازيل توقعاتهم للتضخم في عام 2025 إلى ما يزيد عن الحد الأقصى لنطاق تحمل البنك المركزي، مما يسلط الضوء على المصاعب التي يواجهها صناع السياسات وهم يتعهدون بتكاليف اقتراض أعلى.

ستصل زيادات أسعار المستهلك إلى 4.96% في ديسمبر 2025، ارتفاعًا من التوقعات السابقة البالغة 4.84%، وفقًا لمسح أسبوعي للبنك المركزي لخبراء الاقتصاد نُشر يوم الاثنين. كان هذا هو التعديل الحادي عشر على التوالي بالزيادة لتقديرات العام المقبل. سيبلغ التضخم السنوي 4.9% هذا الشهر، بانخفاض طفيف عن التقدير السابق البالغ 4.91% ولكنه لا يزال أعلى من سقف نطاق تحمل البنك البالغ 4.5%.

رفع محافظو البنوك المركزية أسعار الفائدة إلى 12.25% هذا الشهر، وأشاروا إلى زيادات بنسبة نقطة مئوية كاملة في كل من يناير ومارس.

 ومع ذلك، يرى معظم المحللين أن دورة التشديد ستمتد حتى منتصف عام 2025، في حين يراهن التجار على أن تكاليف الاقتراض ستقترب من 17٪ بحلول نهاية العام المقبل.

 تعد المواد الغذائية الأكثر تكلفة وتكاليف الخدمات المرنة والريال الأضعف من المخاوف الرئيسية لصناع السياسات في توقعات توقفت فيها عملية الانكماش.

انخفض التضخم السنوي بشكل غير متوقع إلى 4.71٪ في أوائل ديسمبر، وفقًا للمعهد الوطني للإحصاء.

 ارتفعت أسعار اللحوم جنبًا إلى جنب مع الطعام خارج المنزل، في حين كانت الزيادات الأصغر في أسعار تذاكر الطيران والانخفاض الحاد في فواتير الطاقة السكنية من بين المفاجآت الهبوطية.

تعهد جابرييل جاليبولو، الذي من المقرر أن يتولى قيادة البنك المركزي بدءًا من يناير، بالقيام "بكل ما يلزم" لترويض التضخم. يرى معظم المحللين أن تكاليف الاقتراض ستبلغ 14.75٪ بحلول ديسمبر من العام المقبل، و12٪ في نهاية عام 2026.

وتثير خطط الرئيس لويس إيناسيو لولا دا سيلفا لتحفيز الاقتصاد من خلال زيادة الإنفاق العام مع تعزيز الدخل المتاح للأسر شكوك الأسواق بشأن مسار الديون في البرازيل.

 وبلغ العجز الأولي - الذي يستبعد مدفوعات الفائدة - 6.6 مليار ريال برازيلي (1.1 مليار دولار) في نوفمبر، وهو أقل بقليل من متوسط ​​تقديرات المحللين البالغ 7 مليارات ريال برازيلي في استطلاع أجرته بلومبرج، وفقًا لتقرير منفصل للبنك المركزي نُشر يوم الاثنين.

 وتراجع الريال البرازيلي بأكثر من 21٪ هذا العام، مما أدى إلى خسائر بين العملات الرئيسية مع توجه المستثمرين إلى الخروج. 

ويرى معظم المحللين أن العملة ستصل إلى 5.96 مقابل الدولار في نهاية عام 2025، وفقًا لمسح توقعات خبراء الاقتصاد في البنك المركزي.