«إتش سي» تتوقع تثبيت البنك المركزي لسعر الفائدة دون تغيير
توقعت إدارة البحوث المالية بشركة اتش سى للأوراق المالية والاستثمار أن تبقي لجنة السياسات النقدية بالبنك المركزي المصري على سعر الفائدة دون تغيير في اجتماعها المقبل يوم الخميس الموافق 18 يوليو 2024 وذلك في ضوء آخر تطورات الاقتصاد الكلي المحلي؛ وذلك مع الأخذ في الاعتبار أسعار الفائدة الحقيقية التي لا تزال سلبية بالاضافة إلى التوقعات بمراجعة أسعار الكهرباء والمحروقات خلال الربع الثالث من 2024 وأثارهم على التضخم.
شركة اتش سى للأوراق المالية
قالت هبة منير، محلل الاقتصاد الكلي بشركة اتش سى: " نتوقع أن تبقي لجنة السياسات النقدية على أسعار الفائدة على الودائع والإقراض لليلة واحدة في اجتماعها القادم 18 يوليو على الرغم من عدة عوامل منها:
(1) التباطؤ السنوي في التضخم علي مدار أربعة شهور متتالية، بفضل تأثير سنة الأساس، على الرغم من ارتفاعه على أساس شهري.
(2) تحسن سيولة العملات الأجنبية بعد صفقة رأس الحكمة، والتي ساهمت في زيادة صافي الاحتياطيات الاجنبية لمصر بنسبة 33% على أساس سنوي و0.6% على أساس شهري إلى 46.4 مليار دولار في يونيو 2024 والتي انعكست بشكل ايجابي في تحول صافي خصوم القطاع المصرفي بالعملة الاجنبية من 29.0 مليار دولار في يناير 2024 الي صافي أصول قدره 14.3 مليار دولار في مايو 2024.
(3) تحسن مبادلة مخاطر الائتمان لمصر لمدة عام واحد مسجلا 303 نقطة أساس حاليًا من 857 نقطة أساس في 1 يناير 2024.
(4) تحسن النظرة المستقبلية لمصر من قبل وكالات الائتمان، حيث رفعت وكالة موديز نظرتها المستقبلية إلى إيجابي من سلبي.
كما رفعت كل من وكالتا فيتش وستاندرد آند بورز نظرتهما إلى إيجابي من وضع مستقر.
ومع ذلك، فطبقا لنموذج توقع معدل الفائدة الخاص بنا فإننا نقدر نسبة الفائدة المطلوبة من قبل المستثمرين لأذون الخزانة لأجل 12 شهرًا عند 36.1%، وهو ما يتوافق إلى حد كبير مع نسبة الحد الأقصى للفوائد التي تطلبها البنوك في عطاءات أذون الخزانة وتظهر في ارتفاع نسبة تغطية الكمية المطلوبة إلى الكمية التي تم قبولها، والتي تعكس سعر فائدة حقيقي إيجابي نقدره بـ 7.9% مقابل سعر فائدة حقيقي سلبي نقدره بـ 0.6% حاليًا بالنسبة لأخر طرح لأذون الخزانة لمدة عام (بعد خصم معدل ضريبة بنسبة 15% للمستثمرين الأوروبيين والأمريكيين وذلك استنادًا إلى توقعات متوسط معدل التضخم لمدة 12 شهرًا عند 22.8%).
تابعت أن أسعار الفائدة لأذون الخزانة عاودت الارتفاع لمدة 12 شهرا ووصلت إلى 26.1% حاليا، بعد أن وصلت لأدنى مستوى لها عند 25.7% في أوائل أبريل 2024، إلا أنها لا تزال أقل من ذروتها والتي بلغت 32.3% في أوائل مارس 2024 بعد تعويم الجنيه المصري في 6 مارس 2024.
